Markedssyn – Januar 2026: Optimismen råder på vei inn i det nye året
Til tross for mye uroligheter endte 2025 med å bli nok et godt år i aksjemarkedet. En svekkelse av dollaren mot norske kroner var derimot en festbrems for norske investorer, som sitter igjen med en avkastning på rundt 7% i globale aksjer. Rentesegmentet leverte en avkastning på mellom 4% og 8%.
Et turbulent år, men solid avkastning i både aksjer og renter
Året som gikk lærte oss at det skal mye til for at aksjemarkedet ikke stiger når selskapene leverer god resultatvekst. Det mener vi det er gode grunner for at de vil gjøre også i 2026, og vi er dermed forsiktige optimister på vei inn i det nye året.
Til tross for all turbulensen knyttet til Donald Trumps retur til Det hvite hus, endte børsene solid i pluss verden over. Målt i lokal valuta steg globale aksjer med rett over 20%. Børsoppgangen var drevet av sterk resultatvekst på tvers av både sektorer og geografier. Fortsatt entusiasme rundt kunstig intelligens, og ikke minst fortsatt sterk resultatvekst blant de største AI-vinnerne, bidro ekstra positivt.
Tre år på rad med tosifret avkastning, 2023-24 drevet av multippel-ekspansjon, 2025 hovedsaklig drevet av vekst i inntjening
Mens Donald Trumps eskapader ikke var nok til å stoppe den positive utviklingen i aksjemarkedet, kan det virke som om det satte større preg på valutamarkedet. En økt risikopremie, kombinert med tre rentekutt fra den amerikanske sentralbanken, bidro til at dollaren svekket seg med rundt 10%, nesten 12% mot norske kroner. Dette trakk ned avkastningen i globale aksjefond for norske investorer, til rundt 7%.
Rentene på lån med lengre løpetid falt moderat i løpet av året, og det gjorde at avkastningen i obligasjonsfond ble noe høyere enn den effektive renten. I markedet for høyrentepapirer falt kredittmarginene moderat, noe som, kombinert med høy løpende rente, gjorde dette til rentesegmentet med best avkastning i året som gikk, på rundt 8%.
Desember - Solid avslutning på året
Avslutningen på året ble også solid, med en oppgang i globale aksjer på nær 1% målt i lokal valuta i desember (0,6% målt i norske kroner). Det var derimot ikke de amerikanske teknologiaksjene som dro lasset denne måneden; både amerikanske aksjer og teknologiaksjer endte måneden svakt i minus. En av fjorårets absolutte vinnere, europeiske banker, hadde derimot nok en brakmåned, med en oppgang på hele 10%. Generelt var finans den sterkeste aksjesektoren i desember, og Europa den beste av de store aksjeregionene.
Meld deg på vårt nyhetsbrev
Få invitasjon til våre webinarer og podcaster og bli oppdatert om vår innsikt direkte i din innboks. Vi sender normalt ut 1-2 slike e-poster i måneden.
FornavnEtternavn
